ROIC: Qué es y cómo se calcula

ROIC

Rendimiento. Muchos inversores que se interesan por diferentes empresas, se enfocan en investigar cuál es el rendimiento de esa compañía. Este es un factor decisivo en muchas inversiones, porque permite dilucidar diferentes cuestiones relacionadas con el dinero que realmente la empresa ha invertido y que haya resultado ser eficiente. 

Es cierto que son muchos los índices y cálculos que debes tener en cuenta, pero el ROIC no se te puede escapar, porque te habla de rendimiento sobre capital invertido, y te puede servir para medir la ventaja de una empresa sobre otras en un mismo sector. Acompáñanos en este artículo para que descubras lo fácil que es incluir al ROIC en el análisis de tus inversiones. 

¿Qué es el ROIC?

Empezaremos por comprender lo más sencillo: las siglas. ROIC significa Return On Invested Capital, por sus siglas en inglés, y podría traducirse como rendimiento sobre el capital invertido. Ya te puedes hacer una idea de por qué decimos que el ROIC habla de eficiencia. Más específicamente, el ROIC te indica cuál es el rendimiento, en porcentaje, que existe en una empresa, a partir del dinero que se ha invertido en ella (ya sea para mejoras de equipamiento, etc.) en un ciclo contable específico.  

Es por esto que con el ROIC se puede inferir si hay una rentabilidad alta o baja, al indicarte de cuánto es la tasa de retorno de la inversión hecha a partir del capital de la compañía. En muchos casos, es posible simplificar de que, a mayores tasas, hay más rentabilidad. Sin embargo, el ROIC es muy permeable al crecimiento y el momento en el que se encuentran las empresas. 

¿Para qué se usa el ROIC?

El ROIC se usa para muchas cosas, pero principalmente, ayuda en tu análisis sobre dos asuntos: eficiencia y rentabilidad. Por ejemplo, el ROIC te permite comprender cuál es la capacidad de una compañía de generar ganancias a partir del capital invertido en la empresa. 

Es frecuente que se obtenga a partir de datos anuales. Por ese motivo, puedes compararlo directamente con el capital de la empresa. En ese apartado puedes ver con mucha facilidad si hay un valor positivo en las cuentas de la compañía, y si eso se traduce en rendimiento

Pero no puedes dejar de lado el uso que tiene el ROIC para analizar la ventaja competitiva de una empresa sobre otra. Aunque este análisis lo debes hacer con cautela, es uno de los principales usos que tiene el ROIC.

¿Cómo se calcula el ROIC?

Calcular el ROIC es la parte más sencilla, si se hace por la vía más común, aunque hay varias opciones para hacerlo. La fórmula básica para su cálculo es:

ROIC = EBIT / capital invertido

EBIT son las siglas en inglés de earnings before interests and taxes, que puede traducirse como el beneficio antes de los intereses e impuestos. Una vez teniendo claro esto, vas a poder realizar el cálculo del ROIC de la compañía que quieras.

Capital invertido

El paso clave para un cálculo acertado del ROIC es saber con claridad cuál ha sido el capital invertido. Para ello, hay distintas vías. Una de las más frecuentes es la suma del patrimonio neto + la deuda de la empresa, y a ello le restaremos la caja neta del negocio. Esta manera es sencilla y suele ser efectiva al recoger deuda y capital, pero no es la única. 

Capital invertido = Patrimonio Neto + Deuda – Caja

EBIT

Por otra parte, tampoco puedes quitarle importancia al cálculo del EBIT. Aunque hay secciones de indicadores financieros que ya te dan la cifra del EBIT, o de sus componentes para calcularlo de manera sencilla, es importante que prestes atención.

Recuerda que el EBIT son los beneficios operativos de la compañía, justo antes de los intereses y los impuestos. En la cuenta de pérdidas y ganancias, puedes obtener el EBITDA. En este cálculo, si no tienes en cuenta las amortizaciones y las depreciaciones, et voilà! .

EBIT = Ingresos operativos – Costes operativos

Después, lo más común es que el ROIC se pase a una escala porcentual. Esa es la medida estándar que se usa para comparar los valores de diferentes empresas. De hecho, se suele asumir que un buen ROIC debe superar el 2%. Recuerda que las maneras de calcularlo variarán entre analistas, pero el propósito es el mismo: medir el retorno ante el capital invertido.

¿Dónde puedo encontrar el ROIC?

No es frecuente encontrar el ROIC de manera explícita en sitios web de indicadores económicos. Sí es común encontrar en la lista al ROE, que es el return on equity y que mide la rentabilidad sobre los fondos propios, y no sobre el capital invertido, como el ROIC. También, en portales como Investing.com, podrás conseguir una lista de ratios, incluyendo al ROI, o return of investment, que no es tan específico como el ROIC y se enfoca en una sola actividad.

Ante eso, lo mejor que puedes hacer es irte a la cuenta de pérdidas y ganancias de la empresa, calcular el EBIT y luego, dividirlo con el capital invertido. Si te interesa, seguro que en unos diez minutos lograrás hacer el cálculo con facilidad. 

Libros para conocer un poco mejor el ROIC

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Piensa en tu inversión: ¿qué hacer con el ROIC?

Bien, ya sabes qué es el ROIC, para qué sirve y cómo calcularlo. Pero seguro te estarás preguntando: ¿Cómo puedo usarlo con exactitud en el análisis de mis inversiones? Veamos diferentes puntos. 

  • Superior al ROIC medio de las empresas del mismo sector

Lo primero que puedes hacer al obtener el ROIC es ver si es superior a la media de las empresas del mismo sector de la que estás interesado. Para muchos analistas, esto se considera lo más básico e indispensable, pues de ser inferior, la empresa no tendría la ventaja competitiva frente a las demás que estás buscando. Es muy común ver al ROIC por encima del 10%, aunque va a depender del sector.

  • ¿La compañía está teniendo mayor valor dentro de su área?

Aquí es donde viene su mayor potencial: en las comparaciones. Una de las bases de este ratio es que comparar el ROIC de la compañía en la que quieres invertir con el WACC (Weighted Average Cost of Capital, o coste medio ponderado del capital), que puede indicarte la tasa mínima de rendimiento. Es por eso que el ROIC debe ser siempre mayor al WACC, porque de lo contrario, la compañía estaría perdiendo valor.

Además, es posible compararlo con el de otras compañías del sector. Al contrastar diferentes ROIC puedes ver si una compañía está siendo más rentable que otra, pero todo con la debida cautela, pues ya sabes que no es un indicador concluyente. Este es el principal indicador para saber si una compañía tiene ventaja competitiva. Por último, también te puede ser útil comparar el ROIC del ciclo contable actual con los anteriores y ver la evolución.

  • Comparación con otros ratios de retorno

¿Has visto ya que además del ROIC, existe el ROI, ROE, ROA, entre otros? ¡No te abrumes! Muchos de esos ratios los puedes encontrar con más facilidad en las webs de indicadores financieros, y son muy útiles si los comparas con el ROIC. Como este incluye los intereses, puedes compararlo con otros ratios que no lo tengan incluido y así, ver si tienen un peso importante. También puede servirte de referencia compararlo con el retorno sobre fondos propios, o incluso, sobre bienes y así, ver los puntos fuertes y débiles de una empresa. 

Conclusión

Ya has visto que el ROIC no es un indicador complicado de entender. Se trata solo de un ingrediente más en tu análisis financiero, y que te da datos reales de qué tan buen rendimiento tiene una compañía, a partir del capital que han invertido. Pero el ROIC sin análisis sirve de poco: si haces un cálculo ajustado y certero, y analizas inteligentemente, el ROIC será un gran aliado para comparar diferentes empresas de un mismo ramo y ver cuál podría ser la más rentable para tus inversiones.  

Te dejamos un video explicativo sobre uno de los mejores ratios



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